Gol (GOLL4): Resultados mensais não animam analistas; veja por que vender ações, segundo BBI

No pregão desta segunda-feira (14), as ações da Gol (GOLL4) performavam em alta de 1,44%, por volta de 15h, cotada a R$ 1,41.

Apesar do avanço das ações, a companhia — que está em recuperação judicial — registrou um prejuízo superior a meio bilhão de reais em fevereiro, após encerrar janeiro praticamente em equilíbrio financeiro, segundo relatório mensal divulgado na manhã de hoje.

O documento, enviado ao juízo da recuperação judicial nos Estados Unidos, mostra prejuízo de R$ 552 milhões em fevereiro, após resultado negativo de R$ 10 milhões em janeiro. A companhia terminou fevereiro com caixa total de R$ 1,9 bilhão ante R$ 2,09 bilhões no mês anterior.

No bimestre, o resultado operacional medido pelo Ebitda (lucros antes dos juros, tributos, depreciação e amortização) somou R$ 934 milhões, sendo R$ 735 milhões em janeiro e R$ 199 milhões em fevereiro.

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Comprar ou vender Gol?

Os analistas André Ferreira, do Bradesco BBI, e Wellington Lourenço e Larissa Monte, da Ágora Investimentos, avaliam que os números mensais de fevereiro podem estar refletindo o efeito de uma base de comparação difícil devido ao feriado de Carnaval de 2025 que ocorreu em março, em comparação com fevereiro de 2024.

“Isso pode potencialmente levar os números mensais de março a terem melhores margens em relação ao ano anterior”, ponderam.

A receita por assentos (RASK) subiu 8% em relação ao ano anterior em janeiro e 6% em relação ao ano anterior em fevereiro, com taxa de ocupação caindo 1,6 ponto percentual em relação ao ano anterior em janeiro, mas 2 pontos percentuais maiores em fevereiro, o que os analistas veem como um sinal positivo para o ambiente de preços.

A queda de posição de caixa da aérea para R$ 1,9 bilhão em fevereiro, ante R$ 2,5 bilhões em dezembro, é atribuída à sazonalidade com a mudança do Carnaval.

Já a dívida líquida de R$ 31,4 bilhões, contra R$ 32,2 bilhões em dezembro, reflete a valorização do real no período, na avaliação dos analistas.

“Em suma, mantemos nossa recomendação de Venda e preço-alvo para 2025 de R$ 0,50 para a GOLL4, dada a diluição patrimonial esperada como parte de sua saída do Chapter 11 (recuperação judicial nos EUA)”.