Santander (SANB11) pagará R$ 1,5 bilhão em juros sobre o capital próprio; veja como aproveitar

O Santander (SANB11) pagará R$ 1,5 bilhão em juros sobre o capital próprio, mostra documento enviado ao mercado nesta quinta-feira.

Segundo o comunicado, o valor por ação será de R$ 0,34162801651 por unit, a ser pago no dia 8 de maio.

• VEJA MAIS: Ação do setor elétrico pode saltar 27% em 2025, segundo Safra; confira recomendação

Quem quiser aproveitar a bolada, tem até o dia 17 de abril para comprar o papel. A partir de 22 de abril, a ação passará a ser negociada ‘ex-JCPs’.

Santander é um candidato a fechar capital?

A bolsa brasileira está encolhendo, e não é de hoje. Só no último ano, foram nove fechamentos, de companhias como Cielo e AES Brasil.

Neste ano, já foi anunciada a saída do Carrefour (CRFB3). Uma mistura de ações baratas com falta de gatilhos na bolsa levaram os controladores tirarem as empresas do mercado aberto.

Mas isso poderia acontecer com um dos maiores bancos do Brasil, o Santander? Ao olhar o retrospecto, a ação andou de lado. Nos últimos 5 anos, o papel cai 9%. Além disso, está longe de ser uma unanimidade entre analistas, embora o banco tenha entregado melhora nos últimos meses.

Penando nisso, a Genial fez um exercício para imaginar um cenário em que o controlador espanhol fechasse o capital da filial brasileira.

Atualmente, o Santander Espanha negocia com um valuation de 8x o preço sobre lucro (P/E) para 2024 e 6,2x P/E para 2025.

Para a corretora, em termos de P/L, a aquisição seria agregadora de valor para o controlador, dado que o valuation do Santander Brasil é inferior ao do grupo.

Além disso, o real se desvalorizou em relação ao euro e o Santander Brasil passa por um momento de melhora significativa na rentabilidade, com ROE de 17% no quarto trimestre de 2024, vindo de 8,1% no quarto trimestre de 2022.

Mas se quiser levar a filial brasileira, o Santander terá que desembolsar R$ 9,55 bilhões. O free float do Santander Brasil atualmente é de 9,7%

A tese se fortalece, sobretudo, ao observar que o grupo já adotou uma estratégia semelhante no Santander México em 2023.

A Genial recorda que o espanhol gradualmente ampliou sua participação até fechar o capital em abril de 2023, sob a justificativa de que o banco estava descontado. Na época do anúncio da intenção de delistagem, o banco negociava a 5,0x P/E 2023.

Além disso, há precedentes no próprio Santander Brasil. Em 2012, quando o banco negociava a múltiplos de 10,8x P/E 2012, o grupo reduziu a participação no Brasil em 5,76 pontos percentuais, passando de 81,4% para 75,6%.